2017 年発売の Nintendo Switch は累計 1.03 億台(公表値参考)を突破する歴史的ヒット商品になった。「自宅でも外でも遊べる」ハイブリッド設計が消費者に刺さり、あらゆる年齢層を取り込んだ。コロナ禍の FY2021(2021年3月期)は「外出できない需要」を一手に取り込み、売上高 1.759 兆円・営業利益 6,406 億円・純利益(親会社株主帰属) 4,804 億円(DB由来)と過去最高を記録。
あつまれ どうぶつの森は 4,400 万本超(公表値参考)の世界的ヒット。ゼルダ・マリオ・ポケモンといった IP がハードの売上を引っ張る構図が一層鮮明になった。株価は 2022 年 10 月の株式 10 分割を控え 60,000 円台で推移(分割前ベース)。
FY2022(2022年3月期)以降はコロナ特需の反動でハード販売が失速。純利益(親会社株主帰属)は FY2022=4,777 億円 → FY2023=4,328 億円(DB由来)と連続して减少した。加えて Switch1 のプロセッサ(NVIDIA Tegra X1)が 2017 年設計のまま据え置かれた結果、サードパーティからのマルチタイトル対応が難しくなりつつあった。
2022 年 10 月には株式 10 分割を実施(EPS: 分割前 FY2022=4,047 円 → 分割後 FY2023=371 円、DB由来)。時価総額は 7〜8 兆円水準(公表値参考)と、ゲーム機の次世代化を市場は静かに待ち始めた時期だ。
2025 年 1 月に Switch 2 の映像が公開され、同年 6 月 5 日に発売(公表値参考、価格 49,980 円)。FY2025(2025年3月期)は Switch1 末期として売上高 1.165 兆円・営業利益 2,826 億円・純利益 2,788 億円(DB由来)と業績が縮小したが、Switch 2 が本格寄与した FY2026(2026年3月期)では売上高 2.313 兆円・営業利益 3,601 億円・純利益 4,241 億円(DB由来)へと大幅回復。EPS は 365 円(DB由来)。
直近株価は 7,144 円(2026-06-11、DB由来)。FY25期間高値は 11,760 円(2025-02-19、DB由来)まで上昇したが、その後 Switch2 の立ち上げ初期費用を嫌気して調整。「マリオカートワールド」同梱版はオンラインマルチプレイを前提とした設計で、Nintendo Switch Online (サブスクリプション)の収益基盤強化の狙いがある。
Switch 2 は FY2026 で立ち上げ期を終え、FY2027 はハードサイクルの本格拡大期に入る見通し。Switch1 の事例では発売 2〜3 年目に販売ペースが加速し、累計台数がピークに向かった。Switch 2 でも同様のカーブを描けば、FY2027 の累計台数は 3,500〜4,500 万台(公表値参考)に達する。
FY2027 の売上高は会社予想(公表値参考)として 2.3〜2.5 兆円レンジを Base とする。ポケモン新作・3D マリオ等の大型タイトルが揃い始める FY2027 以降に利益拡大フェーズが本格化すると見られる。
| 指標 | Base | Bull | Bear |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 2.4 兆円 ±0.2 | 2.7 兆円 | 2.1 兆円 |
| 営業利益 | 0.44 兆円 ±0.06 | — | — |
※ AI による将来見通し。投資勧誘ではありません。
FY2029 はハードサイクルの 4〜5 年目。Switch1 の事例(発売 4〜5 年目で累計 7,000 万台超)に倣えば、Switch 2 でも同規模のユーザー基盤が形成される。大型 IP タイトルが複数重なる年であれば、純利益は FY2021 のコロナ特需ピーク(4,804 億円、DB由来)を超える可能性がある。
Bull シナリオ: 3D マリオ / ゼルダ / ポケモン新作ダブルリリース + Switch Online 加入者拡大で純利益 5,000〜5,500 億円。Base: 4,500〜5,000 億円。Bear: スマホゲームへのプレイ時間シフト加速で 3,500〜4,000 億円。
| 指標 | Base | Bull | Bear |
|---|---|---|---|
| 営業利益 | 0.52 兆円 ±0.08 | 0.68 兆円 | 0.38 兆円 |
| net_income | 0.47 兆円 ±0.07 | 0.55 兆円 | 0.38 兆円 |
※ AI による将来見通し。投資勧誘ではありません。